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市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘白糖2701合约5475元/吨，较前一日变动+121元/吨，幅度+2.26%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5280元/吨，较前一日变动+110元/吨，现货基差SR01-195，较前一日变动-11。云南昆明地区白糖现货价格5175元/吨，较前一日变动+90元/吨，现货基差SR01-300，较前一日变动-31。
近期市场资讯，StoneX预测，2026/27榨季全球食糖缺口将达90万吨。不过该咨询机构预计，在2027/28榨季，受巴西中南部产区表现拉动，巴西甘蔗压榨量将创下历史新高。
市场分析
原糖方面，巴西降雨拖慢压榨、出口节奏放缓，欧洲甜菜因干旱高温产量预期下调，对价格形成支撑；同时宏观因素和汇率也限制继续上冲。进口成本随之外移，巴西配额外加工完税成本升至6100元/吨上下，相对国内加工糖报价仍亏损数百元/吨，配额外窗口继续关闭。郑糖方面，双节备货已近尾声，采购以刚需和贸易商少量补库为主，节日拉动弱于往年。后续关注新糖上市和陈糖去库。
策略
中性。原糖减产预期升温，或抬升进口成本。国内供给过剩格局延续，高库存和丰产预期压制上行空间。
风险
宏观风险、国内去库节奏、天气及政策影响
（来源：华泰期货）
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