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市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘棉花2701合约16885元/吨，较前一日变动-150元/吨，幅度-0.88%。现货方面，3128B棉新疆到厂价18165元/吨，较前一日变动+3元/吨，现货基差CF01+1280，较前一日变动+153；3128B棉全国均价18240元/吨，较前一日变动-4元/吨，现货基差CF01+1355，较前一日变动+146。
近期市场资讯，8月25日储备棉销售成交企业39家，储备棉销售资源8035.1390吨，实际成交8035.1390吨，成交率100%。平均成交价格17427元/吨，较前一日上涨8元/吨，折3128价格18105元/吨，较前一日上涨49元/吨。新疆棉成交均价17399元/吨，较前一日上涨89元/吨。进口棉成交均价17438元/吨，较前一日下跌15元/吨。7月20日至8月25日累计成交总量216579.6660吨，成交率100%。
市场分析
国际方面，26/27年度全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心抬升。近期美棉主产区天气再度转旱，担忧情绪持续升温，推动外盘延续前期上涨态势，后续需持续关注天气风险。国内方面，随着抛储政策落地，本年度供应问题已得到解决，政策影响幅度还需要关注总轮出量与26/27年度新疆棉减产幅度。当前新棉陆续进入吐絮阶段，受高温天气及水资源条件影响，不同区域棉花长势分化明显，新作产量仍存在一定变数。
策略
中性。当前盘面已对新作减产预期进行了较为充分的交易，政策约束下棉价上方空间预计受限。
风险
宏观及政策风险、主产国天气
（来源：华泰期货）
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