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一、行情回顾
周一国内外糖价均走弱，外盘ICE原糖收盘14.56美分/磅；国内白糖期货收于5145元/吨。
二、基本面汇总
2025/26榨季广西累计入榨甘蔗6092.82万吨，同比增加1233.28万吨；累计产糖769.74万吨，同比增加123.24万吨，同比增长19.06%；产糖率12.63%，同比上榨季降低0.67个百分点，上榨季产糖率13.30%。截至6月底，广西累计销糖502.8万吨，同减少11.26万吨，产销率65.32%，同降低14.19个百分点。
据外媒报道，行业组织南非制糖业协会(SA Canegrowers)紧急呼吁贸易、工业和竞争部长ParksTau进行干预，并最终完成对食糖进口关税机制的更新，以反映当前国内食糖市场的实际情况。
截至7月20日，广西食糖第三方仓库库存约180万吨，较去年同期增加约90万吨；库存量月环比下降约28万吨，单月去库幅度高于近5年均值水平。
三、机构观点
广州期货：国内本榨季1300万吨的产量为国内提供了充沛供应，现货价格走势疲弱。但受国际因素和厄尔尼诺天气影响，以及原油带动的成本上涨和糖醇比改变等利多因素支撑，糖价维持低位震荡走势。
国投安信期货：国际方面，巴西制糖比例下调，但是单产较高，产糖量或继续维持高位。北半球方面，主产区存在干旱的风险，关注后续降雨情况。国内方面，由于供需宽松，糖价上方仍面临一定压力。中长期看，市场主要的关注点是26/27榨季的产量预期。虽然厄尔尼诺现象已经发生，但是近期广西降雨较好，减产预期有所减弱，关注后期天气情况。