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市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘棉花2609合约15965元/吨，较前一日变动+40元/吨，幅度+0.25%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17518元/吨，较前一日变动+110元/吨，现货基差CF09+1553，较前一日变动+70；3128B棉全国均价17634元/吨，较前一日变动+102元/吨，现货基差CF09+1669，较前一日变动+62。
近期市场资讯，据美国农业部统计，至7月19日全美棉花现蕾率73%，较去年同期领先3个百分点，较近五年平均水平领先1个百分点。其中得州现蕾率为64%，较去年同期基本持平，较近五年平均落后2个百分点。至同期，全美结铃率32%，较去年同期基本持平，较近五年平均水平基本持平。其中得州结铃率为30%，较去年同期基本持平，较近五年平均水平领先2个百分点。全美棉株整体优良率45%，环比上升1个百分点，较去年同期低12个百分点。其中得州棉株整体优良率30%，环比基本持平，较去年同期低22个百分点。
市场分析
国际方面，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心抬升。尽管美棉估产有所上调，但美棉产区土壤墒情仍有待持续改善，在厄尔尼诺气候影响下，印度目前季风降雨明显低于往年同期水平，天气升水可能会再度推高外盘。国内方面，25/26年度国内棉花虽大幅增产，纺纱产能扩张背景下年度用棉消费也同比大增。26/27年度疆棉种植面积减幅低于预期，不过当前新疆持续高温，最终产量还需持续关注天气影响。需求端纺织市场仍处淡季，纺企补库心态谨慎，成品库存有所累积。当前抛储政策落地，初期竞拍成交或量价齐升，阶段性托底盘面价格。不过随着储备棉持续补充市场，棉价存在承压下行的风险。
策略
中性。抛储政策落地，不过初期对于盘面压制预计有限，后续棉价走势需要关注储备棉每日投放规模以及成交表现，政策影响幅度还需要关注实际总轮出量与26/27年度新疆棉减产幅度。
风险
宏观及政策风险、主产国天气
（来源：华泰期货）
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